Ekonomim müellifi Vahap Munyar SASA’nın ‘paya dönüşen tahvil’ formülünü kaleme aldı:
Erdemoğlu Holding İdare Heyeti Lideri İbrahim Erdemoğlu, bir müddet evvel danışmanı Merkez Bankası eski Lider Yardımcısı, Borsa İstanbul eski Lideri Prof. İbrahim Turhan’la Sasa ile ilgili kıymetlendirme yaptı:
– Bizim planlarımıza nazaran Sasa Polyester Sanayi A.Ş.’nin PTA yatırımı Mart 2023’te devreye girecekti. Münasebetiyle bu yılın EBİTDA öngörülerinde 9 aylık üretimi de dikkate almıştık. Fakat, kelam konusu tesisin devreye girmesi yılsonuna kaldı.
Bunun Sasa’nın faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr manasına gelen EBİTDA’sını etkileyeceği üzerinde duruldu:
İbrahim Turhan – İbrahim Erdemoğlu
– Kamuoyuna yaptığımız açıklamalarda Sasa’nın EBİTDA’sında PTA’nın olumlu tesirini dikkate aldığımızı paylaşmıştık. Artık yatırımın devreye girmesinde yaşanan gecikmenin yaratacağı eksikliği tamamlayacak bir formül bulsak âlâ olacak.
Prof. İbrahim Turan, Borsa İstanbul başkanlık misyonundan kalma pratik tecrübesiyle gündeme gelebilecek birinci formülü ortaya koydu:
– Erdemoğlu Holding olarak Sasa’da sermaye artırımına gidin, rasyoyu olması gereken düzeye taşıyın.
İbrahim Erdemoğlu, birinci formüle sıcak bakmadı:
– Sasa’nın 350 dolayında yatırımcısı var. Bilhassa küçük yatırımcı bedelli sermaye artırımını sevmez. Ben de ana sermayedar olarak küçük yatırımcıyı üzecek bir adımı atmak istemem.
Prof. İbrahim Turhan, ikinci formülü anlattı:
– Erdemoğlu Holding olarak Sasa payı satın. Tamamını da yabancı fonlara pazarlayın. Oradan gelecek parayı olduğu üzere Sasa’nın hesabına geçin. Daha sonra Sasa, hisseye dönüşebilir tahvil çıkarsın. Onunla, sattığınız hissenizi tekrar yerine koyabilirsiniz.
Prof. Turhan, bunları anlatırken Sasa’nın 2021 yılında çıkardığı hisseye dönüşebilir tahvili anımsadı:
– Sasa, finansman konusunda inovatif bir şirket. Birinci hisseye dönüşebilir tahvili 2021 yılında Sasa çıkarmıştı. 200 milyon Euro’luk tahvilin kupon faizi yüzde 3.25 idi. Onun bir puanı da geri alınabilmişti. Bu kaynak, “sermaye gibisi fon” olarak kullanılmıştı.
Şimdi gündeme gelecek hisseye dönüşebilecek tahvil formülü için de şu yorumu yaptı:
– Bu aslında özkaynak üzere bir borçlanma operasyonu. Vadesiz, sıfır kupon faizi var. Üstelik de tahvil, hisseye dönüşebiliyor.
Erdemoğlu Holding’in İbrahim Erdemoğlu başkanlığındaki idare heyeti, Prof. İbrahim Turan’ın önerdiği formül doğrultusunda karar aldı ve Kamu Aydınlatma Platformuna (KAP) açıkladı.
İbrahim Erdemoğlu, kararın manasını idare şurasına şöyle anlattı:
– Erdemoğlu Holding olarak yüzde 1.2 Sasa payı satacağız. Holdingin Sasa’daki payı yüzde 61’den yüzde 59.8’e inecek. Biliyorsunuz Merinos’un falan da Sasa payı var. Yani, hakim hissedar olarak Sasa’daki hissemiz yeniden yüzde 80 seviyesinde korunacak.
Prof. İbrahim Turhan yabancı fonlarla görüşmeleri yürüttü. Erdemoğlu Holding İdare Konseyinin kararı doğrultusunda yüzde 1.2’lik Sasa payı tümüyle yabancı fonlara satıldı. 150 milyon dolarlık (3.5 milyar lira) bir kaynak elde edildi. Bu kaynak, Erdemoğlu Holding kasasına girmeden direkt Sasa Polyester’in hesabına aktarıldı.
İşlem gerçekleştikten bir gün sonra Hakan Güldağ ve Gurur Oğuz’la birlikte Erdemoğlu Holding’in İstanbul’daki merkezinde İbrahim Erdemoğlu ve Prof. İbrahim Turhan’la buluştuk.
Prof. Turhan, süreci anlatırken şu noktanın altını çizdi:
– Sasa Polyester’de rastgele bir sıkışıklık kelam konusu değildi. Tümüyle önlemli ve temkinli yol almak için bu süreçleri yaptık. 150 milyon dolarlık kaynak, Sasa’nın elini güzelden uyguna rahatlatmış olacak.
İbrahim Erdemoğlu da şu iletisi verdi:
– Piyasa, yapılan süreci tam anlamadı sanıyorum. Küçük yatırımcıda, “Erdemoğlu, Sasa’da birşeyler yapıyor” kuşkusu hissettik. Erdemoğlu, aslında Sasa için fedakarlık yapmış oluyor. Erdemoğlu’nun kasasına, cebine giren para yok. Para tümüyle Sasa’ya gitti.
Hakan Güldağ, sohbet sırasında mevzuyu özetleyen başlığı attı:
· Para Sasa’da…
Sasa’nın PTA tesisi planlandığı üzere Mart 2023’te devreye girse, yıllık EBİTDA katkısı 300 milyon dolar olacaktı.
Elde olmayan nedenlerle gecikme yaşanınca, Erdemoğlu Holding devreye girdi, yüzde 1.2’lik pay satışından hisseye dönüşebilen tahvile uzanan süreçle Sasa Polyester’in kasasına 150 milyon doların girmesini sağladı…
PİYASA BEDELİ 12 MİLYAR DOLAR
ERDEMOĞLU Holding ve Sasa Polyester’in danışmanı Prof. İbrahim Turhan, holdingin yüzde 1.2’lik Sasa payı satışı sürecine 20’yi aşkın yabancı yatırımcının ilgi gösterdiğini belirtti:
– Seçimden sonraki birinci memleketler arası süreci Sasa gerçekleştirmiş oldu. Birkaç saatte 150 milyon dolarlık süreç gerçekleşti. Bu ortada gelen talep, kelam konusu kaynağın birkaç katını buldu.
Satış sürecinin pay başına 53 lira bedelle gerçekleştiğini bildirdi:
– Sürecin gerçekleştiği günkü kurlara nazaran Sasa Polyester’in toplam piyasa bedeli 12 milyar dolar seviyesinde oluştu.
PTA YATIRIMI 650 MİLYON DOLAR BÜTÇELENDİ 1.2 MİLYAR DOLARA ÇIKTI
ERDEMOĞLU Holding ve Sasa Polyester’in Danışmanı Prof. İbrahim Turhan, Adana’daki Sasa kompleksi içinde imali süren PTA tesisiyle ilgili şu noktanın altını çizdi:
– PTA yatırımı aslında 650 milyon dolar olarak bütçelenmişti. Rusya-Ukrayna savaşı, emtia fiyatlarını üst çekti. Navlunda olumsuz gelişmeler yaşandı.
Erdemoğlu Holding İdare Şurası Lideri İbrahim Erdemoğlu ortaya girdi:
– Yatırımın devreye girmesinin gecikmesi de bu gelişmelerden, lojistikte yaşanan birtakım sıkıntılardan kaynaklandı.
Prof. Turhan sürdürdü:
– Kreditörlerle 650 milyon dolar üzerinden el sıkışmıştık. Fakat, bütçemiz 1.2 milyar dolara yükseldi. JP Morgan’la tekrar görüştük. Tereddütsüz krediyi artırma konusunda yeşil ışık yaktılar. Üstelik ek teminat da istemediler.
PETROKİMYADA ‘YEŞİL TESİS’ DEVREYE GİRECEK
PROF. İbrahim Turhan, Sasa’nın petrokimya kesiminde birinci yeşil yatırıma imza attığını belirtti:
– Yatırımı süren PTA tesisinde üretim petrol türevi paraksilen kullanılarak gerçekleştirilecek. Bu üretim sırasında dışarıya ısı ve gaz çıkacak.
Erdemoğlu Holding’in bu alanda en uygun teknolojiyi getirdiğini kaydetti:
– Üretimde ortaya çıkacak ısı ve gaz kullanılarak elektrik üretilecek.
İbrahim Erdemoğlu ortaya girdi:
– Kelam konusu PTA tesisinde çıkan gaz ve ısıyı kullanarak 80 megavat elektrik üreteceğiz. Bunun 60 megavatı tesisin muhtaçlığını karşılayacak. Kalan 20 megavatı da mevcut Sasa tesisinde kullanılacak. Sasa’nın elektrik gereksiniminin 4’te biri buradan karşılanmış olacak.
DESTEK İÇİN PAY ALIRKEN KARDEŞLERİMİN BİLE HABERİ OLMAZ
ERDEMOĞLU Holding İdare Heyeti Lideri İbrahim Erdemoğlu, Sasa Polyester’deki tüm süreçlerde çok daha dikkatli davrandıklarını, verdikleri sözlerde durduklarını vurguladı:
– Bizim kendimizden emin olmamız lazım.
Titiz tavırlarına şu örneği verdi:
– Vakit zaman pay fiyatını desteklemek için alımlarımız gündeme gelir. Bu pay alımlarımızdan idare heyetimizdeki kardeşlerimin bile haberi olmaz.
SASA, BİR PETROKİMYA ŞİRKETİ, BÖLGENİN EN BÜYÜĞÜ OLACAK
PROF. İbrahim Turhan, Sasa, Erdemoğlu Holding’e geçtiğinde üretiminin 350 bin ton dolayında olduğunu anımsattı:
– Erdemoğlu, evvel talebi oluşturuyor, sonra üretimi artırıyor. Şu anda Sasa’nın 1.4 milyon tonu bulan nitelikli polimer, polyester üretimi var. 2024 sonunda 2.1 milyon tona çıkacak.
Sasa’nın bir petrokimya şirketi olduğunu vurguladı:
– Yakında Sasa, bölgenin en büyük tesisi haline gelecek. Kelamını ettiğim bölge Avrupa’dan Kuzey Afrika’ya, Batı Asya ve Ortadoğu’yu kapsıyor. Yani, İspanya’dan Hindistan’a kadar uzanıyor.
patronlardunyasi.com
